創(chuàng)新型供應(yīng)鏈ABS助中小企業(yè)無(wú)增信融資--北京數(shù)字萬(wàn)融科技有限責(zé)任公司
【中小企業(yè)ABS融資服務(wù)平臺(tái)技術(shù)架構(gòu)層級(jí)示意圖】
長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)受信用風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱和市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)性等因素面臨著融資難、融資貴的問(wèn)題。根據(jù)央行及金融監(jiān)管總局統(tǒng)計(jì)信息，截至2023年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額237.59萬(wàn)億元，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠型小微企業(yè)的貸款余額29.06萬(wàn)億元，占比不到13%。通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新突破中小微企業(yè)融資瓶頸刻不容緩。
2023年7月，工信部、人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等五部門(mén)聯(lián)合行動(dòng)，為中小微企業(yè)融資難題破冰，發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展“一鏈一策一批”中小微企業(yè)融資促進(jìn)行動(dòng)的通知》，力推供應(yīng)鏈金融的規(guī)范發(fā)展，并鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新融資方式，如通過(guò)應(yīng)收賬款、票據(jù)、訂單融資等，為產(chǎn)業(yè)鏈上游的中小微企業(yè)提供更有力的信貸支持。
供應(yīng)鏈金融在解決中小微企業(yè)融資難題方面已得到國(guó)家層面的認(rèn)可和支持。發(fā)展供應(yīng)鏈金融和發(fā)行供應(yīng)鏈金融ABS（Asset-Backed Securitization，資產(chǎn)支持證券，一種債券性質(zhì)的金融工具）是響應(yīng)黨中央、國(guó)務(wù)院號(hào)召的重要舉措。
從“強(qiáng)確權(quán)”變?yōu)?ldquo;柔性確權(quán)”
供應(yīng)鏈金融ABS的一般運(yùn)作方式主要是將供應(yīng)鏈中核心企業(yè)對(duì)上游企業(yè)的應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)讓給保理公司。保理公司則以此債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，為供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)。目前，這類ABS主要依賴核心企業(yè)的信用和付款，通過(guò)核心債務(wù)人的債務(wù)加入差額補(bǔ)足的方式來(lái)獲得高信用評(píng)級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)低成本融資，其本質(zhì)上是將核心企業(yè)的信用轉(zhuǎn)化為多個(gè)供應(yīng)商的信用。
北京數(shù)字萬(wàn)融科技有限責(zé)任公司（下稱數(shù)字萬(wàn)融）作為一家以科技手段落實(shí)金融創(chuàng)新的公司，在工信部中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心的指導(dǎo)下，打造出基于大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)ABS融資服務(wù)平臺(tái)，利用科技手段改善傳統(tǒng)金融工具的不足，提升產(chǎn)業(yè)活力，推動(dòng)金融創(chuàng)新。平臺(tái)將核心企業(yè)關(guān)聯(lián)的上下游中小企業(yè)納入服務(wù)體系，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)控模式，讓傳統(tǒng)ABS模式下“強(qiáng)確權(quán)”變?yōu)?ldquo;柔性確權(quán)”。
在傳統(tǒng)強(qiáng)確權(quán)模式下，因缺乏數(shù)據(jù)支撐，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法有效判斷基礎(chǔ)交易雙方以及交易本身的真實(shí)性。因此，通常需要核心企業(yè)提供蓋章文件來(lái)確認(rèn)債權(quán)，并在金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中增設(shè)擔(dān)?；虺兄Z兌付措施以緩釋風(fēng)險(xiǎn)。隨著國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)融資擔(dān)保的監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，央企集團(tuán)的擔(dān)保額度日趨稀缺，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈ABS要求“強(qiáng)確權(quán)、強(qiáng)擔(dān)保”的發(fā)展空間逐步收窄。
相較于傳統(tǒng)ABS模式對(duì)強(qiáng)確權(quán)的依賴，平臺(tái)采用了更為靈活的“柔性確權(quán)”模式。柔性確權(quán)充分利用了平臺(tái)強(qiáng)大的數(shù)據(jù)科技能力，通過(guò)大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)精準(zhǔn)識(shí)別并提前剔除風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“無(wú)增信”；基于核心企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)披露的合規(guī)交易數(shù)據(jù)、協(xié)助變更賬戶等操作，代替核心企業(yè)確認(rèn)債權(quán)來(lái)證明交易真實(shí)性。這種模式無(wú)需核心企業(yè)承諾到期剛性兌付，不占用核心企業(yè)在銀行的授信額度，釋放了核心企業(yè)的金融壓力，實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品從核心企業(yè)信用向產(chǎn)業(yè)鏈信用的深度延伸。
在大數(shù)據(jù)風(fēng)控、區(qū)塊鏈技術(shù)和信息化系統(tǒng)等技術(shù)支持下，平臺(tái)可解決交易真實(shí)性驗(yàn)證、信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、操作風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避三大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了“柔性確權(quán)”“無(wú)擔(dān)保”的業(yè)務(wù)形態(tài)。
借助大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)，平臺(tái)可獲取公開(kāi)的企業(yè)基礎(chǔ)信息、輿情信息、征信情況等多維度數(shù)據(jù)，結(jié)合核心企業(yè)提供的產(chǎn)業(yè)鏈上下游交易數(shù)據(jù)，對(duì)融資人和交易流程進(jìn)行綜合分析、交叉驗(yàn)證。針對(duì)特定行業(yè)，平臺(tái)設(shè)計(jì)了專用的評(píng)分體系以得出最接近企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況的結(jié)論，為風(fēng)控決策提供有力的判斷依據(jù)。
借助區(qū)塊鏈技術(shù)不可篡改的屬性，可以協(xié)助核心企業(yè)規(guī)避基礎(chǔ)業(yè)務(wù)流程中的操作風(fēng)險(xiǎn)。在金融場(chǎng)景中，可利用區(qū)塊鏈技術(shù)校驗(yàn)上下游企業(yè)與核心企業(yè)各交易節(jié)點(diǎn)的真實(shí)性，確保底層資產(chǎn)真實(shí)有效。憑借區(qū)塊鏈技術(shù)還可以判斷交易主體和過(guò)程的真實(shí)性，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的核心企業(yè)確權(quán)這一間接判斷模式向“柔性確權(quán)”直接判斷模式的轉(zhuǎn)變。
基于平臺(tái)的信息化業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，融資客戶在收到核心企業(yè)或其成員單位的簽收單后，即可在線發(fā)起申請(qǐng)，全流程實(shí)現(xiàn)線上操作方便快捷，可有效避免人工操作過(guò)程中可能發(fā)生的操作風(fēng)險(xiǎn)。
為中小企業(yè)快速回款
數(shù)字萬(wàn)融聯(lián)合國(guó)內(nèi)頭部券商、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及律師事務(wù)所等合作伙伴，啟動(dòng)了基于柔性確權(quán)的創(chuàng)新型供應(yīng)鏈金融ABS，依托上述平臺(tái)的各項(xiàng)技術(shù)支撐以及核心企業(yè)提供的數(shù)據(jù)支持，給風(fēng)控人員裝上了“透視眼”，穿透到底層資產(chǎn)，精準(zhǔn)識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)。
平臺(tái)新技術(shù)的應(yīng)用也給各方帶來(lái)了便利。對(duì)融資方而言，收到核心企業(yè)的簽收單后線上提交申請(qǐng)，2-3天即可放款，第一時(shí)間獲得低成本資金支持，提高了資金流轉(zhuǎn)率，實(shí)現(xiàn)降本增效，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
對(duì)于核心企業(yè)來(lái)說(shuō)，僅需提供基礎(chǔ)業(yè)務(wù)信息、輔助變更賬戶，無(wú)需確權(quán)也無(wú)需占用自身授信額度。這既減少了核心企業(yè)的金融負(fù)債，又降低了未來(lái)剛性兌付的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，可通過(guò)金融工具，加強(qiáng)核心企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)合作緊密度，實(shí)現(xiàn)共贏。
對(duì)于銀行和投資人來(lái)說(shuō)，借助大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)可透視底層資產(chǎn)狀況，在項(xiàng)目初期及時(shí)發(fā)現(xiàn)并剔除風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，最大程度上保障投資人的利益安全。
即將于深圳證券交易所發(fā)行的這款基于柔性確權(quán)的創(chuàng)新型供應(yīng)鏈金融ABS，為工信部專精特新小巨人企業(yè)湖南神通光電科技有限責(zé)任公司和浙江省專精特新企業(yè)紅旗電纜電器儀表集團(tuán)有限公司為代表的專精特新中小企業(yè)供應(yīng)商提前順利拿到中交建設(shè)集團(tuán)的貨款：在融資服務(wù)平臺(tái)的助力下，中小企業(yè)供應(yīng)商向中交建設(shè)集團(tuán)提供貨物或服務(wù)后，無(wú)需等待3-6個(gè)月甚至更久的結(jié)算周期，只要作為核心企業(yè)的中交建設(shè)集團(tuán)確認(rèn)收貨并完成質(zhì)檢驗(yàn)收后，中小企業(yè)供應(yīng)商即可收到大部分款項(xiàng)，方便資金快速回籠投入到新的生產(chǎn)和項(xiàng)目中。
依托交易信用和數(shù)據(jù)信用的雙重支撐，中小企業(yè)供應(yīng)商在無(wú)核心企業(yè)信用支持情況下的綜合融資成本，從原先的8-10%降至6%，切實(shí)減輕了中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。同時(shí)，中交建設(shè)集團(tuán)以交易信用和數(shù)據(jù)信用代替?zhèn)鹘y(tǒng)的主體信用，不用再為中小企業(yè)供應(yīng)商的融資行為反復(fù)蓋章確認(rèn)，大幅優(yōu)化了操作流程，節(jié)省了寶貴時(shí)間。
柔性確權(quán)的創(chuàng)新型供應(yīng)鏈金融ABS模式是國(guó)內(nèi)首次嘗試在大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)支撐下，以核心企業(yè)上下游關(guān)聯(lián)中小企業(yè)間真實(shí)的交易數(shù)據(jù)為增信措施所開(kāi)展的無(wú)擔(dān)保、非傳統(tǒng)確權(quán)的數(shù)字信用類供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，業(yè)務(wù)模式更易于推廣復(fù)制，也為ABS提供了新的發(fā)展思路——日益發(fā)展的大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術(shù)不是遙遠(yuǎn)的，是可以落地的，有助于推動(dòng)金融領(lǐng)域數(shù)字化創(chuàng)新能力的應(yīng)用。
成功的數(shù)字化金融產(chǎn)品，能夠提升產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)效率，以金融手段實(shí)現(xiàn)降本增效。在首個(gè)產(chǎn)品成功落地并獲認(rèn)可后，數(shù)字萬(wàn)融計(jì)劃將“柔性確權(quán)”業(yè)務(wù)模式橫向拓展至其他產(chǎn)業(yè)，服務(wù)更多中小微企業(yè)。隨著案例的積累和實(shí)踐的深入，數(shù)字萬(wàn)融將在國(guó)家政策的指引下，積極探索吸引海外資金的新路徑。
（本文原載于《中國(guó)中小企業(yè)》雜志2024年第二期 作者：石 言）